指数震荡调整，“吃药+喝酒”行情延续强势！

一、上证状态：

（图片来自经传多赢股票）

三大指数均大幅低开，开盘创业板指跌逾3%，影院院线、创新药反复活跃，CPO概念震荡调整，PCB概念震荡回升，机器人概念震荡拉升，科创50开盘半个小时后率先翻红，此前跌近4.3%，华为昇腾概念震荡反弹，脑机接口概念异动拉升，锂电池概念震荡反弹，市场上活跃的板块也有不少，但指数一直在走下跌走势，午后开盘，指数继续沿着上午收盘时的跌势下跌，而且一直跌到收盘，临近收盘前的三分钟指数来了一个小的反抽，但对于整个市场没有任何帮助，因为指数近期的跌幅比较大，不是这一点点小的反抽行情就能安慰大家“破碎”的心，现在就寄希望市场能看在已经连续调整了好几天之后来个较大的修复性反弹行情，让大家稍微缓口气。截至收盘，沪指跌1.85%，深成指跌1.97%，创业板指跌2.95%。

沪深市成交额2.4万亿，较上一个交易日缩量1676亿。今天A股市场整体走出弱势震荡、尾盘走弱的行情，三大指数集体收跌，成长赛道大幅回调，防御板块逆势走强，市场呈现典型的存量资金高低切换特征。A股高开乏力，全天震荡下行，尾盘恐慌情绪集中释放，上证指数、深证成指、创业板指全线收绿，其中创业板指跌幅居前，科创成长权重大幅拖累盘面表现。板块极致分化是今日A股行情的核心亮点，市场形成“成长出逃、防御抱团”的二元格局，资金调仓逻辑紧紧围绕短期流动性压力与中报业绩确定性展开。前期涨幅亮眼的高位科技赛道集体回调，半导体全产业链成为领跌主力，存储芯片、PCB、光模块、先进封装、半导体设备等细分赛道全线走弱，多只核心标的跌停，主力资金从半导体板块大幅净流出。本轮科技赛道回调并非偶然，一方面，巨型IPO申购带来显著的市场抽血效应，机构为腾挪打新资金集中减仓高位筹码；另一方面，隔夜海外科技板块走弱，叠加部分科技企业半年报业绩不及预期，再叠加上半年科技赛道涨幅过高、估值拥挤，多重因素共振引发资金集中踩踏。

与科技成长赛道的大跌形成鲜明对比，医药、影视院线等防御板块逆势走强，成为资金避险的核心去处。医药医疗板块全天表现稳健，创新药、中药、血液制品等细分领域全面走高，凭借稳定的中报业绩预期，成为机构资金短期配置的核心防御赛道。影视院线、广告传媒板块依托暑期档票房利好，行业业绩预期持续修复，叠加板块整体位置偏低、安全边际充足，持续承接市场分流资金。

展望后市，短期市场将延续震荡磨底的格局，大幅单边下跌的概率较低，指数将在关键区间反复拉锯。当前流动性抽血效应、机构调仓行为尚未完全结束，高位科技赛道仍存在估值消化的需求，市场情绪的修复需要时间。但从基本面来看，国内宽松货币政策基调未变，央行具备充足的流动性调控工具，能够持续对冲市场资金压力，叠加长线资金持续入市、居民资金持续向权益市场迁移，市场不存在系统性走熊的基础，本轮调整仅是上涨过程中的正常估值修复，并非中长期趋势反转。

短期一到两周内，市场仍将维持高低切换的结构性行情。调整后的科技赛道将持续分化，纯题材炒作、无业绩支撑的高位小票将延续弱势调整，而具备真实订单、业绩确定性强的半导体设备、存储、光通信等优质细分领域，将率先企稳修复，端侧AI等低位科技分支也将持续迎来轮动机会。医药、院线、黄金等防御板块将持续作为市场避险底仓震荡走强，对冲市场整体波动，直至市场风险偏好全面回暖。整体来看，短期操作需以控仓观望为主，等待两市成交额回暖、核心科技板块企稳两大情绪修复信号落地，再逐步调整布局节奏。

二、市场（行业－概念）涨跌状态：

（图片来自经传多赢股票）

下跌方面：电子化学品、玻璃纤维、半导体元件、非金属品等跌幅居前，科技继续调整是拖累指数上涨的根本原因，之前指数是在科技板块的影响下走出很强的“科技牛市”，而如今科技成为拿在手上最烫手的山芋，拿着呢看着它一直跌跌不休，不拿呢又怕它突然展开超跌反弹行情，对于现在还拿着科技方向硬扛的投资者而言，已经拿到现在了，不妨继续再拿一拿，科技这轮调整不会这么快结束，但也不会一直这么跌下去，中间肯定会有反弹行情，对该方向失去信心的可以趁它在反弹时减一部分仓位，这样能最大程度降低我们的亏损，而不是趁它跌的时候一刀割了，一刀割了就意味着放弃再也没有“回血”的机会；传媒娱乐、传统中药、互联网电商、酒店餐饮等涨幅居前，医药方面有业绩支撑趋势也不错，本身就持有的继续拿着就行了，如果是想追涨医药方面的则需要谨慎一些，尤其是中药板块已经“五连阳”了，继续翻红的概率比较低，可以趁它调整时介入，大消费细分方向酒店餐饮、传媒娱乐等逆势走强主要得益于两方面，一是有暑假消费刺激的需求，二是因为科技调整，出逃的资金选择布局这些低位方向，对该方向感兴趣的倒是可以逢调整时积极布局。

三、脑机接口迎政策资本双重加持，产业加速打通商业化落地链路

7月15日，上海市科委发布消息，植入式脑机接口手部运动功能代偿系统（NEO）获批上市后的首张处方7月13日在上海开出，全球首例植入手术在复旦大学附属华山医院完成。该款脑机接口产品于今年3月获批上市。受该消息提振，7月15日，A股脑机接口概念股走强，其中，海南海药涨停，迈普医学、盈趣科技等跟涨。

行业人士研判，我国脑机接口领域发展水平整体位列全球第一梯队，依托完整产业链与工程师红利具备弯道超车潜力，但仍在脑神经底层基础研究、专用芯片等领域存在短板，业内正从政策引导、产业集聚、技术迭代等多维度破局，稳步打造完整商业闭环。