主题猎手8月份主题策略总结

主题猎手8月份主题策略总结

文章分为三部分

1、7月回顾总结

2、8月份展望

3、潜力题材分析

行情回顾

七月两市指数表现气势如虹，大盘成功突破了 3600 点关口，深成指修复了 11000 点的关口。稀 土有色、钢铁煤炭、锂矿光伏、券商金融等权重板块轮番表现，推升两市指数不断上行，题材概念板 块表现也时不时活跃，在市场重心上移的情况下，大部分个股都往上反弹。指数冲关之后，市场成交 维持在 1.8 万亿附近，量大机会多，各路资金都在积极找机会，包括雅下水电站题材都走了几天的主 升浪行情，市场机会越演越烈，预计市场这种向上、向好的趋势将会继续。

（图片来自经传多赢股票）

二、行情展望

大盘持续向上反弹、气势如虹，指数妥妥的慢牛趋势，哪怕 3600 点关口附近震荡几天，但也不 影响往上走的趋势，主力净买额持续流入，捕捞季节大部分时间都是红柱体，反映指数处于强势区间 运行，各路资金正合力做多，指数牛市进行时，向上趋势已经势不可挡。

总结：市场已形成了震荡向上的慢牛趋势，量大机会多，两市成交金额维持在 1.6 万亿元以 上，结构性机会都会非常多，无论是反内卷的周期板块，还是科技方向都会有机会，多点耐心即可。进入八月份，尤其中下旬，中报业绩会密集披露，业绩向好和业绩超预期的公司，有望更容易获得资 金的追捧，尤其趋势向上的优质公司，值得持续跟踪关注，市场维持向上的趋势，积极把握机会。

三、潜力题材

半导体

美国芯片管制松绑，AI 算力芯片需求增长。7 月 15 日，英伟达宣布获美国政府批准在中国销售 H20 芯片后，AMD 也宣布在审查通过后，重启向中国出售 MI308 芯片。美国政府批准 H20 和 MI308 芯片出口中国，将扩大中国对 AI 芯片的需求预期，带动其相关产业链业绩预期，叠加云计算厂商持 续扩大资本开支，算力芯片需求持续发酵。

二大看点：

1、高端芯片产能激增，AI 应用推动半导体市场需求增长。根据 SEMI 数据，全球 7nm 及以下先进工 艺月产能预计从 2024 年的 85 万片增长至 2028 年的 140 万片，CAGR 约为 14%，是行业平均水平的两 倍；2nm 及以下工艺月产能将从 2025 年的不足 20 万片快速增长到 2028 年的超 50 万片。设备支出 方面，SEMI 预计先进工艺设备支出 2028 年将超 500 亿美元，2024 年—2028 年 CAGR 为 18%。从各 项数据可以看出，随着下游 AI 大模型的持续发布以及数据中心基建的加速推进（谷歌等巨头上修 2025 年全年资本开支），高性能芯片的需求快速增长，加之目前国内半导体产业链从上游设备到制造、封 装都致力于提升国产化率，相关产业链有望持续受益。

2、长江存储全国产化产线今年试产，芯片国产替代加速推进。据新浪财经 7 月 23 日援引“半导体 前沿”报道，长江存储在推动“全国产化”制造设备方面取得了重大突破，首条全国产化的产线将于 2025 年下半年导入试产。长江存储自 2022 年底被列入美国实体清单后，受限于美系先进装备无法引 进使用，芯片研发与投产进程受到阻碍。据国外科技媒体 Tom′sHardware 引用市场消息指出，长江存储不仅预计2024年底将月产能提升至13万片，更计划至2026年底挑战全球NANDFlash产量的15%，且尝试推动一条全国产设备试验生产线，这标志着国产半导体企业在半导体领域规避美国制裁、提升 自主能力的进程提速。

存储芯片涨价趋势延续，或改善行业利润空间。近期三大 DRAM 原厂将产能转向高阶产品，并陆 续宣布将停产 DDR4、LPDDR4（x）等中低阶产品，引发市场对旧世代产品积极备货，根据 Trendforce 的数据，2025Q2DRAM 产品整体价格已经上涨 5%～10%，预计 2025Q3 仍有望继续上涨 10%～15%； 以北美大厂为主的 CSP 厂商持续加大 AI 投资，驱动近几个季度企业级存储（eSSD）需求高速增长， 供需关系趋于紧张，有望进一步为存储芯片价格中枢上行提供支撑，改善相关产业链的盈利空间。

半导体的机会主要来自存储芯片涨价和全球高端芯片的需求。 相关公司如下：

设备封测：相关公司有北方华创、长川科技、中微公司、盛美上海、至纯科技、华峰测控、拓荆科技、富乐德；封测方向通富微电、晶方科技、康强电子、盈方微、甬矽电子等。 

储存芯片：兆易创新、北京君正、东芯股份、华海诚科、大为股份、紫光国微、江波龙、通富微电等等。

英伟达相关：长电科技、甬矽电子、兴森科技、和林微纳、江波龙、明德利、华工科技、源杰科技、中电港等

半导体方向可以看业绩优质的方向和股性活跃的个股，长川科技软件AI业绩预期25年第二季度业绩同比增长98%；甬矽电子软件AI业绩预期25年第二季度业绩同比增长795%；紫光国微软件AI业绩预期25年第二季度业绩同比增长20%；中电港软件AI业绩预期25年第二季度业绩同比增长64%。

风险提示：下游需求不及预期、国际贸易摩擦加剧、其他系统性风险等

煤炭

全球煤炭产量大部分集中于国内，而国内供给增速将显著放缓。2024 年国内原煤产量 47.60 亿 吨，同比+1.3%，增速较过去五年的复合增速 4.36%大幅下降。分区域看，新疆、内蒙古为增供主力，2024 年分别贡献增量 0.81 亿吨、0.66 亿吨，而远期来看，新疆远期规划产能增量 0.72 亿吨/年，内蒙古远期新增产能合计 1.32 亿吨/年，而山西受“三超”整治及资源约束，2024 年产量同比-6.9%， 未来供给或仍面临一定脆弱性。海外供给方面，2024 年煤炭进口 5.43 亿吨，同比+14.4%，但增速 较 2023 年下降 47.4pct，煤炭进口增速呈现放缓趋势。

二大看点

1、2024 年国内煤炭消费总量 48.4 亿吨，同比+1.7%，电力行业需求占比 55%，仍为核心占比。2024 年支撑电力行业动力煤用量同比+2.64%至 26.51 亿吨；化工用煤需求增长强劲，消费量同比+13.86%；建材用煤量同比-5.05%，随房地产政策优化降幅有望收窄；冶金行业受生铁产量下滑拖累，用煤量同 比-4.07%；供热及其他行业增速放缓，但仍保持正增长，分别同比+5.66%、+6.75%。出口需求方面， 2024 年煤及褐煤出口 666 万吨，同比+49.1%，呈现增长趋势。

（图片来自经传软件）

2、海外除印度贡献主要增量外，其他地区产量呈现下滑趋势。据 IEA 数据，预计印度 2025-2027 年 三年动力煤及褐煤产量分别为 11.51、12.07、12.64 亿吨，三年复合增速为 4.9%。而海外煤炭资本 开支逐步下降，供给放量将趋于放缓。国内来看，近年来北方煤矿安监形势趋严，东中部地区煤矿存 量可采资源下降，煤炭产量长期增长受限，同时“碳达峰、碳中和”“双碳”目标约束下，新建煤矿 投产周期长，部分新增产能难以短期落地，预计 2025 年国内新投产煤矿数量有限，少量增量来源于晋陕蒙新等资源储量集中地。

煤炭行业出来收益出口增加，还有一个重要的看点是反内卷可能会提升煤炭的价格，进而反馈到煤炭企业。

煤炭行业主要公司：潞安环能、晋控煤业、山煤国际、山西焦煤、陕西煤业、昊华能源、陕西黑猫、大有能源、美锦能源等；

煤炭方向看近期较为活跃的个股反弹机会，位置低形态好的个股：潞安环能、晋控煤业、山西焦煤、陕西黑猫、美锦能源等。

风险提示：国内经济增长不及预期；全球经济下行带来下游需求波动风险；进口煤大量进入、国内产 量大幅释放的风险；价格大幅下跌等风险等。

声明：文章绝大部分来自经传软件主题猎手主题策略的总结，如果内容和原文件有出入，以主题猎手主题策略为准。

风险提示：此报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。在任何情况下，本报告均不构成对任何机构和个人的投资建议，市场有风险，投资者在决定投资前，务必谨慎。投资者应自主作出投资决策， 自行承担投资风险。 以上资讯来自经传多赢投资顾问张涛，执业编号：A1120619060009