【战法教学】赔率与胜率的关系及应用

本节文章，我们主要是从三个方面讲解赔率和胜率的问题。帮助大家建立正确的对于市场的认知。

一、赔率与胜率的定义

二、赔率与胜率的关系，以及他们之间如何相互影响

三、盈利的正太分布如何影响赔率和胜率的分布

【一】赔率和胜率的定义

虽然赔率和胜率是交易的常识内容，但是交易市场，至少有80%的人，根本搞不清楚这两者到底有什么关系，会对交易产生什么影响。

首先，赔率是什么，赔率等于平均每次盈利/平均每次亏损，，比如每次赚10%，亏5%，那么赔率就是2。每次赚10%，亏10%，那么赔率就是1。

胜率是什么，胜率等于，盈利的次数/总操作次数，比如操作100次，盈利60次，那么胜率就是60%，任何一个人想要在交易之中获利，都无法离开这两者的搭配。

【二】赔率与胜率的关系，以及他们之间如何相互影响

简单来讲，想要获利，就需要有正向的收益预期，收益预期=赔率*胜率-（1-胜率）。这个收益预期的计算结果，必须要大于0，才能有正向收益。比如赔率是2，胜率是40%，收益预期就等于20%。也就是长期来看，我们有可能实现年化20%的复合收益。

但是从另外一个角度来看，这个结果是否小于某一个值呢？

这里我们需要假定一个赔率，因为一般来讲，目前市面上流行的理论，都是采用止损的方法来操作的。比如我们定义，每笔交易的止损是10%，止盈是10%以上，那么平均之后，每笔交易的止盈可能，达到15%。那么赔率就是1.5。可以肯定的说，任何一个固定幅度的止损交易方法，都必然可以算出一个平均交易的赔率。可能很多人并没有认真计算过，自己的交易赔率多少。但是肯定的是大家都希望赔率足够高，最好是买入之后，短期就可以赚到20%-50%之间。按照这个预期，依然是按照10%的止损幅度来交易的话，等于是希望赔率可以再3到4 左右。这种的预期并没有啥错误，但是关键是有了这个预期之后，自己需要付出的代价，是几乎没有人认真思考过的。

大家要搞清楚一个规律，年收益如果超过40%的方法，几乎就不可能稳定了。40%是个临界点，所谓的不能稳定，也就是不存在平均收益达到40%，并且可以长此以往复利增长的交易方法。

【三】、盈利的正太分布如何影响赔率和胜率的分布

从上面结论我们可以从复利的结果可以看到，40%的复利在20年之后的收益达到836倍，这个难度之大不可想象，假设一个股民的赔率预期是3，交易的方法是希望10%止损，那么均止盈可以达到30%，这种期望也是非常普遍的。什么跟庄之类的，理论都是这个预期。

我们按照交易100次来考虑这个事情，比如100次在5年的时间段里完成。这个股民5年做了100次，赔率预期为3的交易，那么他的胜率最高可以达到多少呢？我们先来假设，胜率在50%的情况，也就是100次交易有50次止盈，50次止损，结果会是如何？

结果是100次交易之后，可以获利2566倍，这个显然是很难完成的。

我们之前了解到，年复利40%是几乎无法超越的，那么按照40%，复利5年是多少呢？结果是5.38倍。所以如果赔率是3，交易100次的盈利不能超过5.38倍，这个时候，胜率就不能超过34%。因为胜率达到34%的时候，盈利已经达到了7.15倍了。超过5.38倍。

这样我们可以得到一个显然的结论，不管一个投资者，采用何种交易手段，只要赔率是3，都没有任何一个交易方法，可以把胜率提高到34%以上。当然我们指的是长期来看。

也就是说34%的胜率已经很高了，但是既然是按照34%的胜率操作，10次里面，有6.5次是选股失败的。一个普通人，在使用某种选股方法交易10次，，其中有6.5次都是错误的，即使长期来看，这是一个有正向期望值的交易系统，恐怕他也无法坚持。

而且多数投资者内心深处，都希望找到一种方法，提高这里的胜率。而不是接受，在固定的赔率下，他无法提高的事实。胜率唯一能够提高的方法，就是降低赔率的预期。

因为赔率和胜率的关系是互损，任何一者的提高，都必须要降低另外一者的峰值为成本。这个是我们以20年800多倍的收益预期来算的。

我们定一个低点的预期，20年100倍的目标重新考量下，怎样的获利速度是符合现实规律的。20年100倍的收益，可以肯定的是这个收益绝不可能平均分布，必然是正态分布图，也就是大多数收益在少部分时间完成，而不是每年都有的收益。可能是这样的情况，20年之内，有4年是大行情的时间，可以完成10倍的收益，而其他16年可能都是没有行情的时间，也能完成10倍。

这样20年整体就完成了100倍的收益，16年没有行情的时间，完成10倍的收益，算下来，平均一年大概是16%的收益率。在没有大的行情下，平均峰值大概在16%的年收益，赔率在3左右的话，胜率又是多少呢？如果按照我们上面的公式。16%=3*胜率-（1-胜率）

大概是30%的胜率可以实现这个结果。

我们再延伸下，对于短线交易，合理的赔率范围是1.5~2附近是比较合理的，如果要实现20%的预期收益，那么胜率是40%到48%。注意这个实现20%的预期是收益是多次，长期实现的效果，比如如果行情好，一个月出现足够多的交易机会，那么这个月就能实现20%的收益，如果这个月机会很少，但是一年的交易累计下来，那么这个就是一年的预期收益。

总之，这几个变量，我们在交易过程中，唯一能够比较容易控制的，是赔率的高低，而胜率的大小和和预期收益高低，都是依靠多次的交易才能实现。我们对于大盘环境的判断，市场主题的选择包括选股，本质上都是如何尽可能提高胜率和赔率。