明星基金经理——束金伟的“动”与“静”

导读：

擅长长线策略的基金经理往往难以捕捉短期红利，而“短线高手”又往往缺乏长期视野。

对中小投资来说，打不开自己的投资眼界，只有短期视野最可怕的，偏向于短线、超短线的投资者，往往在操作上会进入恶性循环，短期没有得到收益，进而频繁换股，最后适得其反。

“我会长期持有好公司，但同时也要找到弹性大的好股票。”万家基金经理束金伟接受中国证券报记者采访时说到，在如何平衡“两全其美”的问题上，他分享了自己的心得。

1、适应市场环境

今年以来，A股波动较大，热点散乱，板块轮动较快，想捕捉超额收益并不容易。

“在组合构建方面，由于有过专户管理经验，所以我一直以绝对收益思维进行组合管理，适度分散以降低风险。”束金伟直言要让投资者的持有体验更好一些。

束金伟偏好做一名“均衡型”选手，并不意味着中庸或者没有波动，而是在收益与波动之间找寻到一种完美的平衡状态，让组合波动率和收益率更好地匹配。

梳理基金定期报告，束金伟的前十大重仓股既有“浓眉大眼”的龙头股，在各赛道均衡分布，也有其独立挖掘出的“冷门小票”，弹性十足。他突出的业绩并非源于对某些热门赛道的高度集中，而是在均衡的基础上把握住了一个又一个“隐形冠军”，正是这些“隐形冠军”为组合贡献了惊人的超额收益。

束金伟认为，想获得超越市场的超额收益，必须要从充斥市场上的各种声音中脱离出来，独立思考，做一个“努力翻石头”的人。

部分的投资者偏好做短线，其实就是想跟上短期快速上涨的品种，短时间获取高额的收益，但这个过程中并没有经过独立思考，看到股票涨了，就是脑子一热，重仓搞、全仓搞。这样跟赌博并没有多少区别，没有经过投资逻辑的支撑，所以这不是来做投资的，俗话说，十赌九输，这样做短线的结果大概率是输钱的。

束金伟表示“任何一个行业的研究都是没有止境的，没有人一开始就会决定长期持有一只股票，长期持有一定是不断反思后形成的结果。资本市场很有效，任何一只股票当时的定价一定是相对合理的，一步步跟踪评判下来，最终有些值得长期持有，有些只能是短期过客。”

在选股偏好上，束金伟一言以蔽之：要把握代表中国经济未来发展方向的行业，市场上分好公司和好股票，在跟踪时特别喜欢好公司，这是他分析行业的基石。

在这里，我想对广大投资投资者说：所谓符合未来发展方向的行业，或者是产业，通常选择的是行业的龙头，真正在贡献发展力量的公司、有业绩产出的公司，而不是炒概念公司。世间万物均遵守回归定律，也就是均值回归。

均值回归

（截图来源课件）

金融学的一个重要概念。指股票价格、房产价格等社会现象、自然现象（气温、降水），无论高于或低于价值中枢（或均值）都会以很高的概率向价值中枢回归的趋势。

根据这个理论，一种上涨或者下跌的趋势不管其延续的时间多长都不会永远持续下去，最终均值回归的规律一定会出现：涨得太多了，会向平均值移动下跌；跌得太多了，会向平均值移动上升；自然界有惯性的作用，反映现实生活中也是如此，举个例子，在股价房价领域，由于心理、投机等因素的影响，有时甚至有矫枉过正，出现令人措手不及的涨跌变动现象。

2、投资里的“加减法”

投资是做减法的过程，资本市场永远都会不断出现新的名词、新的热点，在热点散乱中，你能否保持“诺水三千，只取一瓢”的投资本心呢？大部分投资者都可以做得到，市场的热点不乱，只是你的心动而已。你的心在随时热点而动，没找到投资的真谛。

我们可以通过做“加减法”完善自己的投资框架：先做加法，横向拓宽自己的能力圈范围。束金伟在投资的初期，从地产、家电等研究员阶段熟悉的行业入手，逐渐顺延到上游的钢铁、煤炭、化工等周期股之后再做减法，通过深度学习，纵向提高自己对投资的理解和感悟。

“先把书读厚，再把书读薄，加法是不断深入学习理解逻辑，减法则需要实地调研，必须把一个行业研究透才行。”接触一个新的东西的时候，往往会有很多疑问和不解，所以书越读越厚。等到真的学会了，就可以融会贯通，加深了理解，这样就做到了书越读越薄，投资亦是如此。

（截图来源课件）

现阶段，束金伟将自己的研究范围锁定三大类行业：第一类是新能源车和医药；第二类是电子、半导体和食品；第三类是机械和化工。他的目标就是将这些行业都研究透彻，做到精益求精。”

讲到这里，我们可以通过学习优秀的人如何做投资，毕竟基金经理是专业的，投资方式值得我们学习。另一方面，投资本就是让专业的人来做专业的事，选择搭配好基金组合，让我们的投资更加轻松。

接下来我想讲解的分仓操作，分散配置方面的知识。

干货分享，看完觉得有帮助朋友，多多点赞关注，下期再见！

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