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A股中考收官:整体业绩增速放缓,金融业仍占"半壁江山"

2018-08-31 13:13:27 第一财经AA
截至8月31日,A股中报披露收官。除ST长生之外,沪深两市公司均按时披露了半年度财务数据。

根据数据统计,两市上半年合计实现营业收入20.81万亿元,同比增长12.37%;实现净利润2.11万亿元,同比增长15.3%。业绩增速较去年同期有所放缓。

金融行业依然是最吸金的行业,银行与非银板块上半年净利润占比达到49%。其中,“工建农中”四家银行分别以超千亿元净利润,占据A股盈利榜单前四位,中国平安以647.7亿元净利润位居第五。但受益于供给侧改革和价格上涨,钢铁、建材行业盈利增速继续领跑,行业净利润增速达到128%、90%。

伴随中报披露收官,部分公司也同时拉响业绩警报。由于狂犬疫苗事件被调查,ST长生称“公司半年报编制工作陷入停顿”,无法按照预定时间披露中报,且巨额罚款也导致公司存在暂停上市或退市风险。此外,上半年“十大亏损王”也浮出水面,中兴通讯、宁波东力、坚瑞沃能等10家公司累计亏损达到220亿元。

业绩速递:六成公司盈利正增长

截至8月31日上午10时,除了ST长生之外,A股3539家上市公司完成了中报披露。

整体来看,两市上市公司上半年合计实现营业收入20.81万亿元,同比增长12.37%;实现净利润2.11万亿元,同比增长15.3%;实现归母净利润1.96亿元,同比增长14.06%。从近五年来看,营收和净利润均维持较高增速,但较去年同期有小幅放缓。

板块增速开始出现分化,主板势头强劲,中小创出现疲软。Wind统计显示,上半年上证A股整体营收15.39万亿元,同比增长11.12%;深证主板营收2.68万亿元,同比增长11.88%;中小企业板和创业板营收增幅则分别达21.29%和19.92%。

净利润方面,沪深主板均实现两位数的增长,中小板净利润增幅亦有14%,创业板增幅垫底仅有8%。事实上,针对这一趋势,市场在此前已有充分预期。从业绩预报情况来看,中小创盈利增速回落已出现苗头。从具体公司情况来看,主要是由于高盈利增速区间的上市公司大幅减少、业绩预亏损的上市公司显著增加;目前,中小创公司业绩增速开始向中低速区间集中。

个股方面,“营收大户”依然是两桶油;中国石化与中国石油分别实现1.3万亿元、1.1万亿元营收,占到A股总营收的11.53%。营收榜的前10位,也被金融基建板块的中国建筑、中国平安、上汽集团、中国人寿、工商银行等常客占据。

从净利润增长情况来看,A股六成公司实现中期盈利正增长,但高速增长公司较去年同期减少明显。具体来看,上半年有2277家上市公司净利润同比增速为正。其中,524家净利润增幅翻番,337家公司净利润增速在100%至50%区间;在去年,上述两个增幅区间分别有640家公司、363家。

上半年“十大亏损王”也浮出水面。中兴通讯因净利润亏损78.61亿元,在两市公司中净利润垫底。公司方面称,净利润波动主要是由于10亿美元罚款,以及主要经营活动无法进行导致的经营损失和预提损失所致。宁波东力以31.47亿元净利润亏损额紧随其后,亏损原因主要是并购标的年富供应链涉及财务造假,公司计提巨额坏账准备所导致。此外,坚瑞沃能、华东科技、南京新百、中弘股份、株冶集团、乐视网、盐湖股份上半年净利润都超过10亿元,*ST凯迪亏损也近10亿元。上述10家公司上半年累计亏损已超过220亿元。

行业对决:金融最吸金,钢铁建材增速最快

金融行业依然是最吸金的行业,银行与非银板块上半年净利润额占全市场比重达到49%。但从增速来看,钢铁、建材依然稳稳占据净利润增幅榜前列。

整体来看,上半年中上游强周期行业的盈利增长较快,中小游行业出现一定程度分化,家电、医药生物、食品饮料等增长平稳,但TMT、纺织服装、交运等板块业绩增长乏力。

具体来看,申万28个一级行业中,银行和非银金融上半年分别实现归母净利润8266.7亿元、1321亿元,合计占到全市场的49%。化工上半年归母净利润也超过千亿元,以1115亿元紧随其后,占比达到6%。从归母净利润规模来看,农林牧渔、国防军工、休闲服务、通信等行业尚不足百亿元,对A股盈利贡献亦不足1%。

从盈利增长情况来看,增幅榜被中上游强周期板块占据,成为助推A股中期业绩增长的最主要原因。钢铁行业继续领跑,归母净利润增速实现翻倍增长。此外,建材、商贸、化工、国防军工归母净利润增幅分别达到90%、52%、47%、43%。房地产、采掘、有色的增幅也超过30%。

供给侧改革和价格上涨,是支撑中上游周期板块盈利增长的主要动力。以钢铁行业为例,有行业分析师称,今年上半年钢材市场价格先弱后强,整体波动收窄,主要钢材品种毛利均出现同比大幅增长;同时,钢材厂库和社会库存均处于2015年以来历史低位水平,钢材需求仍具有较强韧性,行业与相关公司业绩保持较高增长。此外,由于下半年钢企面临的环保压力将进一步加大,在一定程度上将抑制产能的释放,三季度钢材需求可能会被放大。

盈利增速同样居前的建材行业亦是如此。申万宏源分析师指出,上半年建材行业水泥板块业绩表现强势,主要是由于企业自律、政策引导以及环保升级带来的供给端收缩,导致水泥价格涨幅超过市场预期。与其观点相吻合的是,中报显示,申万二级行业水泥制造上半年净利润实现翻倍增长,多只龙头股业绩增幅超过150%。

相比之下,中下游行业盈利增长稍显逊色。食品饮料和休闲服务行业的归母净利润增幅超过30%,家电、医药生物等维持20%左右增幅。非银、银行、汽车、电器设备等增幅不足10%,传媒和计算机行业增幅仅1%左右。
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