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基金中报深度揭秘:买入A股4成股票,这些股票位列基金"最爱"名单

2018-08-31 13:09:35 第一财经AA
随着5000多只公募基金半年报发布接近尾声,重仓个股的最新数据也开始逐渐浮出水面。
第一财经记者梳理基金半年报以及数据发现,上半年公募基金最为偏好的个股前五名分别是贵州茅台(600519.SH)、格力电器(000651.SZ)、中国平安(601318.SH)、伊利股份(600887.SH)、美的集团(000333.SZ),这些股票都有超过500家基金持有。而基金持股总市值前五名的也同样是这五只个股,只是顺序有所改变,中国平安成为基金重仓股中持有总市值最高的个股。
从公募基金持股占流通股比的数据来看,前五名分别为芒果超媒(300413.SZ)、华帝股份(002035.SZ)、恒华科技(300365.SZ)、胜宏科技(300476.SZ)、南极电商(002127.SZ),持股占流通股比均超过25%。
相比一季度,公募基金看好的个股走出了怎样的行情,重仓股发生了哪些变化,变化之中又隐现了哪些后市的机会?对此,记者采访了多位公募基金经理及分析师,在今年弱市环境下,趋向谨慎的基金经理们的持仓策略或许能带来一些启发。
持有贵州茅台基金数量最多
根据wind统计,公募基金上半年持仓的个股数量总计为1610只,超过四成股票被基金公司买入。基金偏爱的个股中,贵州茅台、格力电器、中国平安、伊利股份、美的集团、招商银行、五粮液、工商银行、恒瑞医药、农业银行是基金持有数量排名前十的个股,持有基金数均超过300只。
其中,贵州茅台以702家基金持有数遥遥领先,比一季度持有基金数量增加了63家,总计持有4798.45万股,相比第一季度增持了325.13万股,公募基金持有茅台的总市值高达350.99亿元。
上半年,贵州茅台的股价也不负公募基金的厚望,跑出了一波好的行情,在6月12日股价达到792.54元/股的历史峰值,无悬念成为A股“股王”。贵州茅台披露的半年报也体现了公司良好的基本面,营业收入为333.97亿元,同比增长38.06%,净利润达157.64亿元,同比增长40.12%。
从公募基金持股总市值来看,前十名和持有基金数的个股相比略有变化,三只白酒股出现在这一榜单。前十分别为中国平安、贵州茅台、美的集团、格力电器、伊利股份、招行银行、五粮液、分众传媒、恒瑞医药、泸州老窖,基金持有的总市值都在1100亿元的规模以上,持有中国平安和贵州茅台更是超过3500亿元。
从公募基金持有个股的总量来看,前十名分别为农业银行、分众传媒、工商银行、交通银行、保利地产、伊利股份、民生银行、招商银行、中国平安、中国石化,金融股由于总股量庞大而占据优势,五只银行股跻身前十。其中,农业银行以基金持有191.41亿股遥遥领先其他个股,这还是在二季度基金减持了4.2亿股的变化之后。
前海开源基金首席经济学家杨德龙向第一财经记者解读以上数据称,上半年公募基金持股逻辑仍然是偏好白酒、医药、电器、金融等优质白马股。由于现在市场的两极分化非常严重,资金越来越偏好于绩优白马股,公募基金作为机构资金集中持股的现象比较明显。投资的逻辑还是看基本面选股的逻辑,基本面好的公司更容易受到资金的青睐。
16只基金持股超过20%
从中报来看,部分个股的公募基金持股占流通股比例非常高,成为公募“屯粮”的重仓。从wind统计来看,共有16只个股的基金持股占比超过流通股的20%,排名前十的分别是芒果超媒、华帝股份、恒华科技、胜宏科技、南极电商、康泰生物、视源股份、分众传媒、韵达股份、国瓷材料。
其中,芒果超媒以基金占流通股比40.73%的比例高居榜首,共有53只基金持有8377.37万股,持股总市值为31.78亿元。
招商基金首席宏观策略分析师姚爽对第一财经记者表示,部分个股基金持仓占流通盘的比例较高的原因是两方面综合的结果。第一是这个公司确实受到了机构投资者的关注,第二个原因是可能这些公司本身的流通盘比较小,它的大股东或者是一些首发的战略投资者还没解禁,所以就会显得流通盘还比较小,机构的持仓就会显得占比较重。
姚爽建议在研究各个股票的时候可以关注机构持仓,机构持仓比较集中的公司一般可以分为两类,或者这两个因素都兼具:“第一类就是历史上证明它是好公司,或者它的资产是非常优质的,机构投资者愿意长期持有。第二类就是可能它的短期业绩处于一个景气周期的上行阶段。如果这两个因素叠加,既是好公司又在景气上行的阶段就更好。”
不过,由于基金每季度的披露可能会有滞后,姚爽还建议投资者关注每个公司股东户数的变化。“因为当机构投资者在买进的时候,可能一户机构投资者的持仓量就会很大,导致整个公司的股东户数下降,相当于机构在收集散户卖出来的筹码,这种情况一般来说是这个公司未来可能会有机会的其中一个观察指标。每家上市公司都会公告它的股东户数,股东户数变得明显集中,可以作为一条线索,观察它是不是获得了一些机构的青睐,未来是不是可能有机会。”
杨德龙的观点则偏向谨慎,认为基金持有比较多的个股有可能形成“抱团取暖”的效果,即在市场震荡时波动较小,但一旦基金持股筹码松动、集中减仓,就会有大跌风险,因此对于基金集中持股的个股只可以作为投资参考,还是要保持谨慎。
消费股仍然是偏爱方向
比较一、二季度公募基金的定期报告,从个股的持仓变化可以看出机构在板块和行业布局上做出了一定的调整。根据wind统计,在公募持有前十名的个股中,贵州茅台、格力电器、伊利股份、美的集团、五粮液、恒瑞医药相比一季度受到更多的基金青睐,持有数量有所上升,分别代表了对电器、消费、白酒、医药股不同程度的看好。
具体来说,半年报统计共有661只基金持有格力电器,与一季度相比增加了172只,持有数量大幅增长;伊利股份514只基金持有,与一季度的507只基本持平;美的集团504只基金持有,比一季度增加了97只;五粮液有392只基金持仓,增加了92只;恒瑞医药有351只基金持有,比一季度增加了103只,跃居持有数前十位。
二季度持有基金数前十名的个股中,数量有所下降的四只股票均为金融股,分别是中国平安、招商银行、工商银行、农业银行。具体来看,中国平安持有基金数减少22只,持仓减少3656.33万股,招商银行减少65只、5266.61万股,工商银行减少50只、2.57亿股,农业银行减少64只、4.23亿股。
从持股总量的变化来看,增持前十名分别为分众传媒、三一重工、东方财富、南极电商、桐昆股份、森马服饰、青岛海尔、苏宁易购、中航机电、申万宏源。其中,分众传媒在二季度最受公募基金追捧,持仓变动增加了5.66亿股,截至二季末基金共持有17.04亿股,持股占流通股比高达24.46%,成为机构重仓股。
持股总量减持的前十名依次为中国石化、农业银行、京东方A、工商银行(601398.SH)、工商银行(1398.HK)、阳光电源、中国银行、中国巨石、永辉超市、建设银行,四大国有行都出现在减仓的榜单前列。其中,中国石化二季度被减持4.6亿股,持有基金数量从221只减少到二季度的177只。
姚爽认为,公募关注白马股尤其是白马消费股,这个逻辑要从两个角度来看:从长期的角度看,国内的公募基金对于长期业绩优秀、历史上证明过自己的好公司,是有长期偏爱的。从短期来讲,今年上半年因为国内政策的收紧,导致了跟地产或者基建相关的一些周期品,大家担忧后面业绩的下调,一些所谓的成长股或者跟TMT相关的板块,大家又担心受到贸易战的冲击。
因此,从行业比较或者市场环境的风格选择上看,姚爽认为公募基金会比较倾向于去选一些稳健的消费类股票,或者说是因为它们的稳定性更好、弹性更小,来规避市场的下跌。下半年的持仓逻辑可能会有一定程度的变化,但是长期对于消费白马、或者说蓝筹龙头股票的偏爱是会长期存在的,甚至随着机构投资者和海外投资者占比在A股市场上的提高,风格往这些方向上的偏移可能是一个长期的趋势。
下半年看好哪些机会?
今年上半年,公募基金中医药主题备受追捧,涨幅靠前的基金几乎被医药包揽。从基金重仓的个股来看,多只医药股名列前茅,如恒瑞医药、华东医药、复星医药、乐普医疗、云南白药、爱尔眼科、华海药业等,都有超过100只基金持仓。
其中,医药“一哥”恒瑞医药以351只基金持有、持股总量1.69亿股、二季度增持达7118.72万股,基金持股市值127.85亿元的规模成为最受青睐的医药股。从二级市场走势来看,上半年恒瑞医药也没有辜负基金经理的期待,从开年的52.73元/股攀升至6月83.29元/股的历史最高点,走出了一波漂亮的行情。
姚爽认为,医药主题基金的走红主要跟医药板块的变化有关系,今年以来的主要变化是医改走上了快车道,最近几年开始有很多公司有创新药获批,然后开始能够释放出业绩,所以医药整体的基本面改善确实是存在的。从全年来看,不管医药板块还是医药基金,领跑市场应该是确定的,尽管可能很难有二季度那样的轰轰烈烈了。
在姚爽看来,下半年基金的关注逻辑会有一定程度的变化,主要体现在长短期逻辑的短期里面,“因为消费一般来说是比较偏后周期的,就是当地产基建下去,然后整个经济增速下滑,大家的收入预期下滑之后,对消费也会有相应的附带的影响,尤其是很多可选消费,或者说是跟地产相关的附带消费,不管是家具、家电,甚至包括白酒等商务消费,跟经济以及地产的关系都是比较密切的。所以这些行业当他们的业绩受到经济下行的影响开始爆出来的时候,股价和业绩都会有下调。”
除了医药股仍受关注,公募基金市场人士也都有各自的偏好。杨德龙认为,下半年大的方向不会改变,基金还是会重仓优质白马股,但是可能会做一些调仓,比如有一些科技股跌到位后一些基金会抄底配置,而上半年大热的医药股涨幅较多之后获利压力比较大,下半年很难延续这种趋势,大的方向还是配置优质白马股。
博时基金研究部总经理王俊则对记者表示,比较看好太阳能和新能源汽车的投资机会。光伏行业当前正在发生加速降价,价格下降以后或会显著刺激海外需求,而随之会带来行业的整合,其中的优质公司会迎来更好的发展机遇。而新能源汽车方面,明年如要正式实施积分制,积分制的核心是鼓励开燃油车的人去开电动车,供给会很明显得到提升,而很多新能源汽车零部件是传统汽车用不到的,这将是一个完全新增的市场。
合煦智远嘉选混合基金基金经理陈嘉平表示,他的投资方法是从配置角度,寻找产业趋势下的受益者;从选股角度,寻找有机会成为国际性大公司的中国企业和有机会成为国内产业龙头的企业。通过分阶段地分析经济发展趋势、把握经济的结构性变化,挑选受益于经济变化的产业以及产业中具有发展潜力的公司,再结合估值选择买入时点。对于市场关心的新能源和5G 板块,陈嘉平则认为最好的时点在2020年。
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